Arkiv

Posts Tagged ‘obligationer’

LEAP: Gör er redo för en härdsmälta för amerikanska obligationer andra halvåret 2011

LEAP/E2020 har släppt sin senaste politiska och ekonomiska analys GEAB där man uppmanar sina läsare att göra sig redo för en härdsmälta för den amerikanska obligationsmarkanden under andra halvåret till följd av katastrofen i Japan. Läsning rekommenderas.

Här är ett utdrag från analysen:

Beyond its tragic human consequences, the terrible disaster that has just hit Japan weakens the shaky US Treasury Bond market a little more. In the GEAB No. 52, our team had already explained how the sequence of Arab revolutions, this fall of the “petro-dollar” wall, would translate during 2011 into the cessation of the massive purchases of US Treasury Bonds by the Gulf States. In this issue, we anticipate that the sudden shock experienced by the Japanese economy will lead not only to the halt in US T-Bond purchases by Japan, but it will force the authorities in Tokyo to make substantial sales of a significant portion of their US Treasury Bond reserves to finance the enormous cost of stabilization, reconstruction and revival of the Japanese economy.
With Japan and the Gulf States alone accounting for 25% of the total 4.4 trillion USD of US federal debt (December 2010), LEAP/E2020 believes that this new situation which is asserting itself during the first quarter of 2011, against a background of China’s increasing reluctance (holding 20% of US Treasury Bonds) to continue to invest in US government debt, carries the seeds for the collapse of the US Treasury Bond market in the second half of 2011, a market that now has only a single buyer: the US Federal Reserve.

It is certain that the context of the crisis of US local authority securities (Munis) and European government debt (the entire periphery of the EU, including the United Kingdom) that our team anticipated for this timeframe (see GEAB N°50 ), will only exacerbate the event. Moreover, it is highly significant that PIMCO the world’s largest bond fund manager decided, at the end of February 2011, to liquidate its US Treasury Bond holdings. And that was before the disaster in Japan!

Kollapsen på den amerikanska obligationsmarknaden fortsätter

I december förra året skriv vi om att den amerikanska ‘obligations-kollapsen’ har börjat. Under fredagen kom nästa milstolpe i den oundvikliga kollapsen då de långa obligationerna föll handlöst genom två viktiga stödnivåer. 10-åringen föll 11 punkter (0,11 procentenheter) till 3,65% och 30-åringen 8 punkter till 4,74%.

Propagandamaskinerna lär gå för högtryck de närmaste dagarna och ni lär höra löjeväckande förklaringar såsom att det är ‘återhämtningen’ som ligger bakom de stigande räntorna. Faktum är att alla (inklusive Kina) passar på att göra sig av med sina snart värdelösa amerikanska obligationer till Ben så länge han är beredd att köpa dessa inom ramen för QE2 på skattebetalarnas bekostnad. Som vi visat tidigare så är Ben nu största ägare av amerikanska statspapper. Jag kan garantera att människor i framtiden kommer att titta tillbaka på denna period i historien och undra hur vi inte kunde se vad som höll på att ske.

Skall bli mycket intressant hur Ben väljer att ‘spinna’ de stigande räntorna, då hela tanken med QE2 var att hålla de långa räntorna nere för att stödja den amerikanska bostadsmarknaden. Med tanke på hans kapacitet att blåljuga om inflationen, så lär han inte ha några problem att ljuga om detta heller.

clip_image002

Här är en kommentar från Dan Norcini:

Long Bonds Break To The Downside

The big development in today’s market session was the breakdown in the long bond. As you can see from the chart below bonds have been carving out a 5 week old sideways trading pattern bounded by approximately 122 on the topside and 119 on the downside. All sharp sell offs down to the latter level had met with buying that brought them back up to the top of the range where sellers once again surfaced. This impasse continued for more than a month with buyers looking to the Fed’s entrance into the market during its timed purchases of longer dated Treasuries in association with its QE2 program. Sellers were looking at surging commodity prices and other signs of upticks in manufacturing activity and retails sales numbers which suggested that the constant pump priming was producing some impact on the overall sluggish economy.

A thing to bear in mind from a technical aspect is that the longer a market runs in a sideways pattern, the more significant the breakout tends to be when once it occurs, no matter whether that be to the upside or to the downside. In the case of the bonds, the breakdown was to the downside. I should also note that volume on the sharp move lower was very heavy, always a good sign that the move is legitimate.

Follow through early next week will be important to see that this was not a one day wonder and that it is indeed the beginning of a major trending move.

If it is, what is so remarkable is that it is occurring in the face of total planned Treasury purchases of some $600 billion as announced by the Fed back in November. The entire purpose of that program has been to move long term rates lower and help with the dismal housing market and real estate sector which needs the low rates to boost  demand so as to mop up the huge overhang of houses and properties hanging over this sector of the economy. With today’s breakdown of the 5 year on out to the long end, interest rates are headed in a direction completely opposite than what the Fed has been intending!

Obligationskollapsen intensiferades efter FOMC besked

Raset för amerikanska obligationer, som vi skrev om i helgen, fortsatte under tisdagens handel. Efter att Federal Reserve presenterat sitt FOMC besked, som inte bjöd på några större överraskningar, intensifierades raset. 10-åringen stängde på hela 3,46%. Goldman Sachs kablade ut att man nu tror att Fed kommer att köpa statspapper för ytterligare 400 miljarder dollar under 2011, vilket sannolikt spådde på raset. Nedan är en graf över 30-åringen.

Här är ett utdrag från Dan Norcinis kommentar till obligationskollapsen:

The speed at which the bond market is breaking down is startling. The problem with markets which begin to act like this is that oftentimes that selling begins to feed on itself and a frenzy to unload commences. It may or may not happen to the bonds but the risk is there.

Vissa kommentatorer försökte tydligen förklara bort de stigande räntorna med att marknaden förväntar sig en återhämtning. Snacka om löjeväckande. Under dagen kom statistik som inte överraskande visade att producentpriserna i USA steg mer än väntat. Guldkartellen passade därför på att trycka till guld och silver som de alltid gör för att sabotera för guldet roll som inflationsbarometer.

Håll i hatten för det kommer bli rejält turbulent framöver.

Kategorier:Statsfinanser Taggar:, , ,

Robert Rubin varnar för att obligationsmarknaden kan implodera

Robert Rubin, tidigare finansminister under Bill Clinton och förflutet inom Goldman Sachs, är en person som är värd att lyssna på. Enligt GATA är Rubin en av huvudarkitekterna bakom den sk guldkartellen och vet precis vad som försiggår bakom kulisserna. Som chef på Goldman Sachs i London kom Rubin på idén att finansiera verksamheten genom att låna guld från världens centralbanker till en mycket låg ränta och sedan sälja guldet och investera pengarna till en mycket högre avkastning. Att det vid ett långt senare tillfälle skulle bli omöjligt att köpa tillbaka detta guld till ett fördelaktigt pris ignorerades givetvis.

Hursomhelst, Rubin varnade vid en presentation häromdagen för att obligationsmarknaden kan implodera till följd av de kraftigt stigande budgetunderskottet och Federal Reserves QE-program. För regelbundna läsare kommer detta inte som någon överraskning. I Den kommande Finansiella Tsunamin tar vi upp att obligationsmarknaden är en gigantisk bubbla som bara väntar på att spricka. Det faktum att Rubin går ut och varnar om denna bubbla är förstås extra intressant med tanke på att han kan ämnet bättre än de flesta sk ‘experter’. Rubin nämnde också att omröstningen för att höja lånetaket nästa vår kan bli det som utlöser en massiv flykt från obligationsmarknaden.

Här är ett utdrag från artikeln med Rubin:

Warning of the risk of an ”implosion” in the bond market, former Treasury Secretary Robert Rubin says the soaring federal budget deficit and the Fed’s quantitative easing are putting the U.S. in ”terribly dangerous territory.”

Rubin, who issued a similar warning about the bond market at The FT’s ”Future of Finance” conference in October, said Congress’ vote on raising the deficit ceiling next spring could be the ”trigger” for a rout in the Treasury market.

 

För er som är intresserade av att veta mer om GATAs påståenden om guldkartellen och Rubin roll så kan jag rekommendera följande utdrag från deras presentation:

Gold demand has been outpacing gold mine and scrap supply by more than 1,000 tonnes per year for the past decade … probably much more in some cases. The difference has been met by official bank selling and clandestine central bank lending… meaning bullion banks like JP Morgan Chase have been borrowing gold from central banks at extremely low interest rates and selling it into the physical market, using the proceeds for their internal operations, etc. As a result, the central banks have less than half of the 30,000 tonnes of gold they say they have, probably a lot less than half.

The unloading of central bank gold was not a fluke, but a coordinated effort, by a United States government-led Gold Cartel, to suppress the price of gold. This ”scheme” was set in motion by Robert Rubin as part of his role as Treasury Secretary and was the essence of his ”Strong Dollar Policy.” In a brilliant maneuver at the time, Rubin began borrowing gold from central banks in the late 1980’s for then next to nothing interest rates (say 1%, compared to the prevaling rates of 8% to 12%) as CEO of Goldman Sachs’ London operations and eventually carried those dealings forward to new heights as US Treasury Secretary.

Presidents Clinton, Bush and Obama all have influenced bullion banks and other central banks to mobilize gold to suit their own agendas. One of them has been to keep US interest rates lower than they normally would be. This is not conjecture on GATA’s part. Gibson’s Paradox was the observation that the rate of interest and the general level of prices were observed to be correlated. The term was first used by John Maynard Keynes, in his 1930 work, A Treatise on Money. In 1988 Lawrence Summers co-authored a paper in the Journal of Political Economy titled ”Gibson’s Paradox and the Gold Standard.” In essence he said there was relationship between gold and interest rates … or, keep the price of gold down and US interest rates would also be kept down. Summers followed Rubin as Treasury Secretary and followed in his footsteps regarding US gold and his ”Strong Dollar” policy was concerned.

The US Strong Dollar Policy did not stop at US shores. On May 7, 1999 Britain’s Gordon Brown, Chancellor of the Exchequer announced in advance that England would sell 415 tonnes of its gold to the lowest bidders in the years ahead in an auction format. This bizarre announcement stopped a rallying gold price in its tracks (for a couple of years) and was the SINGLE event over time which most attracted GATA’s brightest consultants and staunchest supporters. The ”conspiracy” to hold down the price of gold could not have been more obvious as long as ten years ago.

ECB misslyckas med att tvätta grisarnas statspapper

Den Europeiska Centralbanken överraskade finansmarknaden på tisdagen med att meddela att man misslyckats med sin senaste auktion av obligationer då man inte fått in tillräckligt med anbud (32 miljarder Euro) för att täcka hela den försäljning av statsobligationer om 55 miljarder Euro som tidigare utannonserats.

Försäljningen av obligationer är tänkt att ’sterilisera’ de köp av statspapper som ECB numer för fullt köper på sig från de europiska ’grisarna’ och ses av många bedömare som papperstvätt.

Många experter har lyft fram just en misslyckad auktion av obligationer som en stor och oväntad händelse (så kallad ’black swan’) som skulle kunna sätta de finansiella dominobrickorna i rörelse och resultera i en kollaps av det finansiella systemet.

Återstår att se hur allvarligt som marknaden kommer att se på att just ECB misslyckats med en försäljning av obligationer i sitt ’sterilisationsprogram’. Hade det varit Spanien så hade det troligtvis resulterat i en genomklappning. Förvänta er en mycket turbulent tid framöver.

Marc Faber när han är som bäst

Kan varmt rekommendera att se Marc Fabers föredrag vid Mises Institutets konferens nyligen.

Hemliga kryphål i EUs räddningspaket som uppmuntrar ‘grisarna’ att blanka sina egna statspapper

Brittiska The Telegraph har hittat vad som ser ut att vara två kryphål i EUs stora ‘räddningsöverenskommelse’ som gör det möjligt för länder som deltar att helt dra sig ur, vilket skulle få ödesdigra konsekvenser för euron och finanssystemet i stort. Den första är kanske inte så överraskande medan den andra förklarar varför de största säljarna av europeiska statspapper (och/eller köpare av CDS försäkringar för europeiska statspapper), troligtvis är de nödställda europeiska regeringarna själva.

Den första handlar om att räddningspaketet omedelbart kommer att annulleras om det visar sig att det bryter mot EUs klausul mot förbud om räddning, vilket betecknas som osannolikt men inte tillräckligt omöjligt för att marknaden skall känna sig lugn.

Den andra hemliga klausulen säger att om ett land inte kan låna upp kapital till räddningspaketet till en ränta som är under 5%, vilket var den överenskomna räntan för Grekland, kan det landet välja att avstå från att bidra till räddningspaketet.

Enligt The Telegraph har BNP Paribas sagt att det snabbt skulle kunna eskalera till en systemkris om Spanien hamnade i en sådan situation, eftersom de övriga länderna inte kan hantera en allt tyngre börda. Banken varnade för att euro-projektet snabbt skulle kunna sönderfalla om dessa kryphål någonsin skulle sättas på prov.

”Många har frågat sig hur till synes intelligenta människor kan komma upp med ett räddningspaket för Grekland där Grekland själva är tänkt att bidra till sin egen räddning. Nu vet vi vad baktanken var”, skriver ZeroHedge i en kommentar. I samma stund som Portugal, Spanien och Italien dras ned av vargflocken kommer deras medverkan i räddningspaketet att sluta. Och när det sker kommer kostnaden för hela paketet att bäras av den ‘rikaste’ medlemmen av IMF, dvs USA, fortsätter man.

ZeroHedge är övertygande om att de stora incitamenten för att sabotera sin egen upplåning kommer att leda till att den sk räntespreaden mellan ‘grisarna’ och Tyskland ännu en gång kommer att skjuta i höjden.

”Summan av kardemumman är att hela EU nu har stora incitament att sabotera sin egen upplåning, och de behöver inte ens lägga ner alltför mycket arbete på att lyckas. Allt som de länder som befinner sig på gränsen behöver göra är att höja deras upplåningskostnader över 5%, vilket för de flesta bara är ett par räntepunkter bort från var de flesta befinner sig redan nu.

När allt kommer omkring så har USA inget annat val än att rädda dem. Bernanke har gjort det klart att hans chefer på Wall Street inte kommer att tillåta att deras europeiska kollegor kommer att dras med ner av någonting så trivialt som insolvens, vilket i sin tur skulle avslöja just hur bankrutt vårt eget finansiella system är. Detta är de perversa incitament för vad som nu officiellt kallas för fascistisk kapitalism”, skriver ZeroHedge i en sammanfattande kommentar.